Les niveaux de liquidité mondiaux augmentent régulièrement, mais des raisons d’inquiétude subsistent.
Pour l’instant, deux facteurs positifs influencent cette reprise.
L’affaiblissement du dollar américain et l’amélioration de la croissance des liquidités des banques centrales, notamment la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque populaire de Chine (PBoC).
L’élément clé ici est la Fed.
L’augmentation discrète des liquidités, issue de ce que nous appelons « Non-QE, QE » et « Non-YCC, YCC » (contrôle de la courbe des taux) en 2024, s’estompe. Ce phénomène, combiné à la hausse saisonnière des recettes fiscales ( ponction de liquidités ) au prochain trimestre, pourrait annuler les récentes évolutions positives de la liquidité de la Fed.
La liquidité est un indicateur avancé.
L’essoufflement actuel des actifs sensibles à la liquidité, tels que le Bitcoin et les actions, reflète le ralentissement de la croissance de la liquidité au quatrième trimestre 2024.
Certes, les niveaux de liquidité ont rebondi au premier trimestre jusqu’à présent, mais s’ils fléchissent à partir de maintenant, les actifs sensibles à la liquidité auront du mal à retrouver leur dynamisme.