La croissance des liquidités banque centrales globale ralentit et elle n’est plus vraiment dopée par les liquidités crées par le Shadow. Howell s’attend à un pic de liquidités en 2025, mais il souligne la faible progression actuelle, selon lui tout dépendra de ce que fera la PBOC, la banque chinoisé.
14 octobre – Reuters:
« La dette publique totale mondiale devrait dépasser 100 000 milliards de dollars cette année pour la première fois, et pourrait croître plus rapidement que prévu car le sentiment politique est en faveur de dépenses plus élevées et la croissance ralentie amplifie les besoins et les coûts d’emprunt, a déclaré le Fonds monétaire international… Le dernier rapport du FMI, Fiscal Monitor, a montré que la dette publique mondiale atteindrait 93 % du produit intérieur brut mondial d’ici fin 2024 et approcherait 100 % d’ici 2030. Cela dépasserait son pic de 99 % pendant le COVID-19. Elle serait également en hausse de 10 points de pourcentage par rapport à 2019… »
Vous qui habitez un monde financialisé, perdez tout espoir…
La Bourse, comme Druckenmiller, joue Trump largement gagnant
Allez, tous en chœur: Vive les crises! La soi disant lutte contre la hausse des prix a permis des profits fous, fous, fous. Vive les crises! Elles nous enrichissent!
Editorial fondamental : le risque n’est plus rémunéré, pourquoi? Le marché est rationnel.
Avec des rendements à 10 ans à 4,08 %, les pertes sur les titres « détenus jusqu’à l’échéance » des plus grandes banques américaines vont être considérablement plus élevés, ce qui entraînera de lourdes pertes que, grâce à des règles comptables ridicules, elles sont autorisées à dissimuler. De même, il faut considérer comme une fraude criminelle le fait que ces banques accordent des bonus et des attributions d’actions à leurs dirigeants alors qu’en réalité, les bénéfices de ces banques, calculés honnêtement, afficheraient des pertes massives. Toute cette escroquerie « HTM » permet aux banquiers de prendre d’énormes risques avec notre argent et de ne comptabiliser leurs lancers de pièces que lorsqu’ils sont gagnants.
Les bénéfices des sociétés de l’indice américain seraient bien inférieurs si les poids lourds devaient reconnaître les dépenses d’IA comme des coûts plutôt que comme des amortissements sur 15 ans. Nvidia et autres doivent reconnaître toutes les dépenses comme imputés sur les revenus de l’année. Cela représente environ 5 à 10 % des bénéfices de l’indice, selon la manière dont vous le traitez fiscalement.
“As I said one month ago, #China is clearly preparing for a banking crisis to hit the global financial system” https://t.co/sb0gAwOvwS
— JustDario(@DarioCpx) October 19, 2024
(@DarioCpx) 
https://twitter.com/biancoresearch/status/1847735561249051135
Le déficit américain dépasse 1 800 milliards de dollars en 2024, soit une augmentation de plus de 8 % par rapport à l’année précédente et le troisième plus élevé jamais enregistré. Les charges d’intérêt pour l’année ont totalisé 1 160 milliards de dollars, ce qui constitue la première fois que ce chiffre dépasse le seuil du billion de dollars.
Pour la semaine :
Le S&P500 a gagné 0,9 % (en hausse de 23,0 % depuis le début de l’année) et le Dow Jones a progressé de 1,0 % (en hausse de 14,8 %).
Les services aux collectivités ont progressé de 3,4 % (en hausse de 29,6 %).
Les banques ont bondi de 2,8 % (en hausse de 27,6 %) et les courtiers ont bondi de 3,5 % (en hausse de 34,3 %).
Les transports ont gagné 0,9 % (en hausse de 3,0 %).
Le S&P 400 des Midcaps a progressé de 1,4 % (en hausse de 15,0 %) et les petites capitalisations du Russell 2000 ont bondi de 1,9 % (en hausse de 12,3 %).
Le Nasdaq 100 a progressé de 0,3 % (en hausse de 20,8 %).
Les semi-conducteurs ont chuté de 2,4 % (en hausse de 24,7 %).
Les biotechnologies ont progressé de 0,4 % (en hausse de 9,9 %).
Aux USA tout est truqué, c’est endémique- Albert Edwards
« Si l’on considère l’univers des grandes capitalisations S&P 1500, si l’on exclut seulement les 10 % des entreprises les plus performantes, les bénéfices sont stables. Et si l’on exclut les 50 % les plus performants, les bénéfices chutent fortement. » –
Les marchés sont de plus en plus chers, mais la croissance elle ne cesse de ralentir malgré les innovations technologiques..
Avec une hausse supplémentaire de 65 $ du prix de l’or, l’indice HUI de l’or a bondi de 7,9 % (en hausse de 41,6 %).
Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 4,515 %.
Les rendements des obligations d’État à deux ans ont glissé d’un point de base à 3,95 % (en baisse de 30 pbs depuis le début de l’année).
Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont chuté de deux pbs à 3,88 % (en hausse de 3 pbs).
Les rendements des obligations du Trésor à dix ans ont baissé de deux pbs à 4,08 % (en hausse de 20 pbs).
Les rendements des obligations à long terme ont glissé de deux pbs à 4,39 % (en hausse de 36 pbs).
Les rendements des MBS Fannie Mae de référence ont augmenté de six pbs à 5,41 % (en hausse de 14 pbs).
Le crédit privé est en fait un crédit a haut risque qui s’ignore? C’est le Ponzi et le subprime réunis!
Le « crédit privé » est un effet de levier sur un effet de levier. Les emprunteurs sont fortement endettés, les prêteurs sont endettés et diverses structures de titrisation associées sont endettées.
Le soi-disant « crédit privé » est principalement constitué de prêts aux entreprises « subprimes » à risque, ils sont devenus une source majeure de financement qui explique la prolifération continue d’entreprises non rentables. Il en va de même pour le « prêt à effet de levier » en général. Du côté des consommateurs, les prêts automobiles et les prêts sur carte de crédit « subprime » continuent de prospérer. Et je pense que quand nous regarderons en arrière dans quelques années , nous considérerons la prolifération des programmes de prêts « achetez maintenant, payez plus tard » comme principalement « subprime ».
Neel Kashkari est un simplet et un complaisant!
15 octobre – Bloomberg :
« Neel Kashkari, président de la Federal Reserve Bank de Minneapolis. « C’est effrayant à un certain niveau, car ce marché a explosé assez rapidement pour atteindre plus d’un trillion de dollars », a déclaré M. Kashkari… « Mais comme je l’ai examiné, une banque aux États-Unis aujourd’hui – une grande banque – est endettée environ 10 fois plus, soit 10 fois plus d’actifs que ses fonds propres. Ces véhicules de crédit privés sont généralement endettés 1 à 1, donc l’effet de levier est bien moindre… « D’où vient donc le risque systémique ? De l’intersection entre l’effet de levier et la transformation des échéances. Donc, sur ces deux dimensions, ces véhicules de crédit privés semblent présenter un risque bien inférieur à celui des banques… »
Les rendements des Bunds allemands ont baissé de huit pbs à 2,18% (en hausse de 16 pbs).Les rendements français ont chuté de 14 pbs à 2,90% (en hausse de 34 pbs). Le spread entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est réduit de six pbs à 72 pbs.
Les rendements italiens à 10 ans ont chuté de 20 pbs à 3,36 % (en baisse de 34 pb depuis le début de l’année).
Les rendements grecs à 10 ans ont chuté de 18 pbs à 3,02 % (en baisse de 3 pbs).
Les rendements à 10 ans de l’Espagne ont chuté de 14 pbs à 2,87% (en baisse de 12 pbs).
Les rendements des Gilts britanniques à 10 ans ont chuté de 15 pbs à 4,06% (en hausse de 52 pbs). L’indice boursier britannique FTSE a gagné 1,3% (en hausse de 8,1% depuis le début de l’année).
L’indice boursier japonais Nikkei a chuté de 1,6% (en hausse de 16,5% depuis le début de l’année). Les rendements japonais à 10 ans « JGB » ont augmenté de trois pb à 0,98% (en hausse de 33 pbs depuis le début de l’année).
Le CAC40 français a gagné 0,5% (en hausse de 0,9%).
L’indice boursier allemand DAX a progressé de 1,5% (en hausse de 17,3%).
L’indice boursier espagnol IBEX 35 a bondi de 1,8% (en hausse de 18,0%).
L’indice FTSE MIB italien a progressé de 2,6% (en hausse de 16,0%).
Les actions des marchés émergents ont été mitigées.
L’indice Bovespa du Brésil a augmenté de 0,4% (en baisse de 2,7%) et l’indice Bolsa du Mexique a gagné 1,2% (en baisse de 7,6%).
Le Kospi de la Corée du Sud a peu changé (en baisse de 2,3%).
L’indice boursier indien Sensex a glissé de 0,2% (en hausse de 12,4%).
L’indice chinois Shanghai Exchange a gagné 1,4% (en hausse de 9,6%).
L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a reculé de 0,9% (en hausse de 17,7%).
Le crédit de la Réserve fédérale a diminué de 1,5 milliard de dollars la semaine dernière à 7,002 trillions . Le crédit de la Fed a baissé de 1,887 trillions par rapport au pic du 22 juin 2022.
Au cours des 266 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 3,276 trillions , soit 88 %.
Le crédit de la Fed a gonflé de 4,192 trillions , soit 149 %, au cours des 623 dernières semaines.
Ailleurs, les avoirs de la Fed pour compte des propriétaires étrangers de bons du Trésor et de dette des agences ont chuté de 0,5 milliard de dollars la semaine dernière à 3,319 trillions Les « avoirs en dépôt » ont diminué de 114 milliards de dollars en glissement annuel, soit 3,3 %.
Le total des actifs des fonds du marché monétaire a chuté de 6,6 milliards de dollars à 6,468 trillions . Les fonds monétaires ont augmenté de 581 milliards de dollars en glissement annuel, soit 11,9 % en rythme annualisé, et de 860 milliards de dollars, soit 15,3 %, en glissement annuel.
Le total des billets de trésorerie a chuté de 46 milliards de dollars à 1,148 trillions . Le chiffre d’affaires du CP a diminué de 68 milliards de dollars, soit 5,6 %, au cours de l’année écoulée.
Les taux hypothécaires fixes à 30 ans de Freddie Mac ont bondi de 12 pbs cette semaine pour atteindre un sommet de huit semaines à 6,44 % (en baisse de 127 pbs sur un an).
Les taux à 15 ans ont bondi de 22 pbs à 5,63 % (en baisse de 149 pbs).
L’enquête de Bankrate sur les coûts d’emprunt des prêts hypothécaires géants a fait baisser les taux fixes à 30 ans de 10 pbs à 6,97 % (en baisse de 106 pbs).
Sur les changes
Pour la semaine, l’indice du dollar américain a augmenté de 0,6 % à 103,493 (en hausse de 2,1 % sur un an).
Pour la semaine à la baisse, le peso mexicain a baissé de 3,0 %, la couronne norvégienne de 2,1 %, le réal brésilien de 1,4 %, la couronne suédoise de 1,4 %, le won sud-coréen de 1,3 %, le rand sud-africain de 1,1 %, le franc suisse de 0,9 %, le dollar australien de 0,7 %, l’euro de 0,6 %, le dollar néo-zélandais de 0,6 %, le dollar de Singapour de 0,4 %, le dollar canadien de 0,3 %, le yen japonais de 0,3 % et la livre sterling de 0,1 %.
Le renminbi chinois (onshore) a baissé de 0,5 % par rapport au dollar (en baisse de 0,03 % depuis le début de l’année).
Sur les matières premières
14 octobre – Bloomberg :
« Les achats d’or par les banques centrales ont été l’un des principaux moteurs de la hausse record des lingots cette année. Mais les responsables signalent rarement à l’avance quand les achats sont au premier plan. Les gestionnaires des réserves des banques centrales du Mexique, de Mongolie et de la République tchèque ont fait l’éloge lundi de l’augmentation de leurs avoirs. Ces commentaires ont fourni un aperçu unique de la façon dont ils perçoivent l’or, les responsables affirmant que l’or en pourcentage des réserves de leur pays est plus susceptible d’augmenter dans les années à venir… « Étant donné le contexte auquel nous sommes confrontés en ce moment – des taux plus bas, les tensions politiques, les élections américaines, beaucoup d’incertitude – peut-être que la part de l’or dans nos portefeuilles pourrait également augmenter », a déclaré Joaquín Tapia, directeur des réserves internationales de la Banque du Mexique.
L’indice Bloomberg des matières premières a chuté de 2,5 % (en baisse de 0,4 % depuis le début de l’année).
L’or au comptant a bondi de 2,4 % pour atteindre un record de 2 721 $ (en hausse de 31,9 %).
L’argent a bondi de 6,9 % à 33,72 $ (en hausse de 41,7 %).
Le brut WTI a chuté de 6,34 $, soit 8,4 %, à 69,22 $ (en baisse de 3 %).
L’essence a chuté de 7,0 % (en baisse de 5 %) et le gaz naturel a chuté de 14,2 % à 2,258 $ (en baisse de 10 %).
Le cuivre a chuté de 2,4 % (en hausse de 13 %).
Le blé a chuté de 4,4 % (en baisse de 9 %) et le maïs a perdu 2,6 % (en baisse de 14 %).
Le Bitcoin a augmenté de 5 820 $, soit de 9,3 %, à 68 350 $ (en hausse de 61 %).